Артикул: ID-201707302106
Имя:
Email:
Ваш запрос успешно отправлен!
[закрыть]
  • Оценка и управления стоимостью предприятия (организации) ЮУИУиЭ 2016 Брагина

    ВАРИАНТ 1 

    Тема 1. Современное понимание оценки бизнеса: предмет, цели, подходы, стандарты 

    Предмет оценки бизнеса.

    Понятие и основные определения

    Взаимосвязь оценки бизнеса и концепции управления стоимостью компании

    Стандарты стоимости

    Информационная база оценки

    Понятие и основные цели оценки стоимости предприятия

    Цели оценки бизнес-линий

    Задача 

    Исходные данные:

    Промышленное предприятие выпускает три вида продукции (имеет три бизнес-линии): продукцию А, продукцию Б, продукцию В. Предприятие имеет временно избыточные активы стоимостью в 500 000 руб. (они не понадобятся для выпуска перечисленных видов продукции в течение одного года), которые можно сдать в аренду (что тогда составит четвертую бизнес-линию фирмы). Рыночная стоимость имущества, которое не нужно для выпуска (обеспечения) рассматриваемых видов продукции, равняется 320 000 руб.

    Постановка задачи:

    Необходимо, без учета рисков бизнеса, определить минимальную обоснованную рыночную стоимость предприятия как действующего в расчете на:

    • три года продолжения его работы;
    • два года продолжения его работы;
    • на все время возможных продаж выпускаемой продукции (с учетом улучшения ее качества и капиталовложений в поддержание производственных мощностей).

    Ожидаемые (чистые) доходы от продаж продукции и аренды временно избыточных активов (Ajt, где j — номер бизнес-линии — продукция А — 1; продукция Б — 2; продукция В — 3; аренда временно избыточных активов — 4) прогнозируются на уровне (руб.):

    • продукция А — через год — 100 000; через два года — 70 000;
    • продукция Б — через год — 20 000; через 2 года — 130 000; через 3 года — 700 000; через 4 года — 820 000; через пять лет — 180 000;
    • продукция В — через год — 45 000;
    • поступления от аренды временно избыточных активов — через год — 50 000.

    Прогнозируются следующие средние ожидаемые (в год) доходности государственных облигаций с погашением через: два года — 25%; три года — 20, пять лет — 15%.

             Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 2

    Тема 2.  Концепция управления стоимостью предприятия 

    Содержание концепции управления стоимостью предприятия

    Виды стоимости предприятия

    Основные подходы к оценке

    Оценка бизнеса как имущественного комплекса

    Факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия

    Основные принципы оценки стоимости предприятия

    Этапы процесса оценки

    Практическое применение оценки бизнеса в управлении стоимостью предприятия

    Задача 

    Постановка задачи:

    Определить норму дохода для инвестиций отечественного резидента в покупку акций закрытой автосборочной компании «Омега» с численностью занятых в 300 человек, если известно, что:

    Исходные данные:

    доходность государственных облигаций в реальном выражении равна 3% (r),

    индекс инфляции — 10% (s);

    среднерыночная доходность на фондовом рынке — 20% (Rm);

    дополнительная премия за страновой риск — 8% (Ω1);

    дополнительная премия за закрытость компании (Ω2) — на уровне международно принятой аналогичной премии; дополнительная

    премия за инвестиции в малый бизнес — 8% (Ω3));

    текущая доходность акций рассматриваемой компании за прошлый год в среднем колебалась относительно своей средней величины па 5%;

    текущая среднерыночная доходность на фондовом рынке в прошлом году колебалась относительно своей средней величины на 2% (округление в промежуточных расчетах делать до одной десятой процента).

    Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 3 

    Тема  3. Некоторые практические применения оценки бизнеса

    Общие практические применения

    Специальные применения оценки бизнеса

    Оценка стоимости предприятия как действующего

    Особенности оценки ликвидационной стоимости предприятия

    Оценка стоимости предприятия в целях инвестирования

    Оценка стоимости предприятия в целях реструктуризации

    Выкуп паев(акций)

    Эмиссия новых акций

    Вступление в ООО с имущественным взносом

    Подготовка к продаже обанкротившихся предприятий

    Обоснование вариантов санации предприятий-банкротов

    Взаимосвязь оценки с налогообложением предприятия

    Особенности оценки отдельных объектов недвижимости, используемых для бизнеса

    Задача 

    Постановка задачи:

    Оценить долгосрочный бизнес, способный приносить следующие денежные потоки:

    • в ближайшие 15 месяцев с надежностью (по месяцам, в денежных единицах): 80; 85; 90; 95; 100; 100; 100; 100; 100; 100; 110; 100; 100; 90; 85;
    • в дальнейшем (точно прогнозировать невозможно) — примерно по столько же в течение неопределенно длительного периода времени.

    Исходные данные:

    Учитывающая риски бизнеса рекомендуемая ставка дисконта (получена согласно модели оценки капитальных активов) — 72% годовых.

    Оценку произвести применительно к двум предположениям:

    1) бизнес удастся вести 15 месяцев (например потому, что в течение этого времени он будет оставаться выгодным);

    2) бизнес удастся осуществлять в течение неопределенно длительного периода времени (он будет оставаться выгодным неопределенно долго).

    Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 4 

    Тема  4. Доходный подход к оценке бизнеса

    Методология доходного подхода к оценке бизнеса

    Метод дисконтированного денежного потока

    Остаточная текущая стоимость бизнеса

    Чистая текущая стоимость вновь начинаемого бизнеса

    Формула Фишера

    Определение ставки дисконта для дисконтирования бездолговых денежных потоков

    Теорема Миллера-Модильяни в доходном подходе к оценке бизнеса

    Учет рисков бизнеса в доходном подходе, методы капитализации дохода

    Основные методы: метод сценариев, метод аналогий, метод оценки капитальных активов, метод кумулятивного построения ставки дисконта,

    Прочие методы определения ставки дисконта, учитывающей риски бизнеса

    Методы капитализации ожидаемого дохода

    Задача

    Исходные данные:

    В бизнес-плане предприятия, создаваемого для освоения коммерчески перспективного нового продукта, значится, что его ожидаемые балансовая прибыль (за вычетом налога с имущества и других обязательных платежей и сборов, взимаемых с балансовой прибыли) и балансовая стоимость активов через год составят соответственно 20 и 110 млн. руб. В этом же документе указано, что предприятие через год будет иметь непогашенные долги на сумму 15 млн. руб. и за год из не облагаемой налогом части прибыли выплатит проценты по кредитам на сумму 5 млн. руб. Ставка налога с прибыли, закладываемая в бизнес-план, равна 34%. Из опубликованного финансового отчета аналогичного предприятия (компания-аналог является открытым акционерным обществом с ликвидными акциями, полностью специализирующимся на выпуске технически близкого продукта, удовлетворяющего те же потребности) следует, что за несколько прошедших лет отношение котируемой на фондовой бирже стоимости одной акции этого предприятия к его приходящейся на одну акцию годовой прибыли после налогообложения оказалось равным в среднем 5,1. Мультипликатор «Цена/Балансовая стоимость» по этому предприятию составил за ряд прошедших лет 2,2.

    Постановка задачи:

    Как должен оценить инвестор будущую рыночную стоимость создаваемого предприятия по состоянию на год спустя после начала им деятельности, если инвестор доверяет статистике и сопоставимости сравниваемых фирм по мультипликатору «Цена/Прибыль» на 85% (субъективная оценка), а по мультипликатору «Цена/Балансовая стоимость» — на 15% (в сумме данному методу оценки он доверяет на 100%)?

    ВАРИАНТ 5 

    Тема 5. Рыночный подход к оценке бизнеса 

    Методология рыночного подхода к оценке бизнеса

    Общая характеристика рыночного подхода

    Метод рынка капитала

    Метод сделок

    Метод отраслевой специфики

    Использование в рыночном подходе к оценке бизнеса зарубежных аналогов

    Задача 

    Постановка задачи:

    Оценить обоснованную рыночную стоимость закрытой компании, если известно, что:

    Исходные данные:

    -рыночная стоимость одной акции компании — ближайшего аналога равна 113 руб.;

    -общее количество акций компании-аналога, указанное в ее опубликованном финансовом отчете, составляет 200 000 акций, из них 50 000 выкуплены компанией и 20 000 ранее выпущенных акций приобретены, но еще не оплачены;

    -доли заемного капитала оцениваемой компании и компании-аналога в балансовой стоимости их совокупного капитала одинаковы, а общие абсолютные размеры их задолженности составляют соответственно 5 и 10 млн. руб.;

    -средние ставки процента по кредитам, которыми пользуются рассматриваемые фирмы, таковы, что средняя кредитная ставка по оцениваемой  компании  в полтора  раза  выше,  чем  по  компании-аналогу;

    -сведений о налоговом статусе (в частности, о налоговых льготах) компаний не имеется;

    -объявленная прибыль компании-аналога до процентов и налогов равна 1,5 млн. руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были  100 000 руб., уплаченные налоги с прибыли — 450 000 руб.;

    -прибыль оцениваемой компании до процентов и налогов равна 1,2 млн. руб., процентные платежи этой компании в отчетном периоде были 230 000 руб., уплаченные налоги с прибыли — 360 000 руб.

    Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 6 

    Тема 6. Имущественный (затратный) подход к оценке бизнеса 

    Методология имущественного подхода к оценке бизнеса

    Модификации метода накопления капитала

    Применимость метода накопления капитала

    Содержание метода накопления активов

    Метод избыточных прибылей

    Корректировка кредиторской и дебиторской задолженностей

    Метод стоимости чистых активов

    Задача

    Исходные данные:

    Предприятие оценено методом накопления активов. Его обоснованная рыночная стоимость составляет 100 млн. руб. На следующий день после получения этой оценки предприятие взяло кредит в 10 млн. руб. На 8 млн. руб. из средств кредита предприятие приобрело оборудование. Ставка процента по кредиту — 20% годовых. Уплата процентов — в конце каждого года. Погашение кредита — через 2 года. Постановка задачи:

    Как должна измениться оценка рыночной стоимости предприятия?

    Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 7 

    Тема 7. Схемы реорганизации фирмы, ориентированные на повышение м стоимости

    Реструктуризация компании как способ повышения ее рыночной стоимости

    Дробление крупных предприятий (downsizing)

    Слияния (mergers)

    Поглощения (takeovers)

    Банкротства

    Реинжиниринг предприятия

    Задача

    Исходные данные:

    Переоцененная рыночная стоимость материальных активов предприятия составляет 200 млн. руб. Отношение чистой прибыли к собственному капиталу в отрасли, к которой принадлежит предприятие, равно 15%. Средняя годовая чистая прибыль предприятия за предыдущие пять лет в ценах года, когда производится оценка предприятия, составляет 35 млн. руб. Рекомендуемый коэффициент капитализации прибылей предприятия — 25%.

    Постановка задачи:

    Оценить стоимость гудвила предприятия и суммарную рыночную стоимость предприятия по методу накопления активов.

    Дать развернутый ответ с обоснованием.

     

    ВАРИАНТ 8 

    Тема 8. Восстановление приобретающего рыночную ценность имущественного комплекса

    Восстановление имущественного комплекса и вертикальной интегрированности фирмы

    Коммерческое восстановление имущественного комплекса

    Восстановление имущественного комплекса на основе государственной промышленной политики Практикум

    Задача

    Постановка задачи:

    Какой из двух предложенных ниже вариантов финансового оздоровления и повышения стоимости предприятия более предпочтителен с точки зрения ликвидации угрозы банкротства? Коэффициент текущей ликвидности предприятия равен 0,7. Краткосрочная задолженность фирмы составляет 500 000 руб. и не меняется со временем в обоих вариантах:

    Исходные данные:

    Вариант 1. Продажа недвижимости и оборудования с вероятной выручкой от этого на сумму в 600 000 руб.

    Вариант 2. В течение того же времени освоение новой имеющей спрос продукции и получение от продаж чистой прибыли в 400 000 руб. При этом необходимые для освоения указанной продукции инвестиции равны 200 000 руб. и финансируются из выручки от продажи избыточных для выпуска данной продукции недвижимости и оборудования.

    Дать развернутый ответ с обоснованием каждого варианта финансового оздоровления  и повышения стоимости предприятия.

     

    ВАРИАНТ 9 

    Тема 9. Реструктуризация акционерного капитала, активов, кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия

    Содержание понятий реструктуризации предприятия и реструктуризации его акционерного и заемного капиталов

    Реструктуризация кредиторской задолженности и консолидация долга

    Реструктуризация задолженности по обязательным платежам в государственный бюджет               

     Задача

    Исходные данные:

    Единственным   видом   имущества   индивидуального   частного предприятия является вязальная машина, которую купили пять лет назад по цене в 1 млн. руб. и все это время интенсивно использовали. Стоимость   замещения   такой   машины   —   600 руб.  (деноминированных). Срок амортизации — 4 года. Технологический износ машины определяется тем, что цена ее современного предлагаемого на рынке аналога в расчете на показатель скорости стандартного вязания ниже удельной цены имеющейся у предприятия машины в 1,2 раза. Функциональный износ машины — 100 руб. (деноминированных). Вес машины — 10 кг. Стоимость металлического утиля — 25 руб. (деноминированных) за 1 кг при скидке в 10% на ликвидационные расходы по данному типу утиля. Оцениваемое предприятие имеет кредиторскую задолженность в 200 тыс. руб., срок погашения которой наступает через один месяц. Долг был выдан под 36% годовых с помесячным начислением процента.

    Постановка задачи:

    Какова обоснованная рыночная стоимость предприятия? Рекомендуемая, с учетом риска невозврата долга, ставка дисконта — 24% годовых (или 2% месячных). Дать развернутый ответ.

      

    ВАРИАНТ  10

    Тема 10. Реструктуризация  кредиторской и дебиторской задолженностей предприятия

    • Реструктуризация кредиторской задолженности как способ ее «очистки»

    Реструктуризация дебиторской задолженности и управление ею в целях повышения ликвидности предприятия

    Продажа долевого участия в перспективных дочерних предприятиях как способ максимизации получаемых с них доходов

     Задача

    Исходные данные:

    Промышленное предприятие выпускает три вида продукции (имеет три бизнес-линии): продукцию А, продукцию Б, продукцию В. Предприятие имеет временно избыточные активы стоимостью в 600 000 руб. (они не понадобятся для выпуска перечисленных видов продукции в течение одного года), которые можно сдать в аренду (что тогда составит четвертую бизнес-линию фирмы). Рыночная стоимость имущества, которое не нужно для выпуска (обеспечения) рассматриваемых видов продукции, составляет 410 000 руб.

    Постановка задачи:

    Необходимо, без учета рисков бизнеса, определить минимальную обоснованную рыночную стоимость предприятия как действующего в расчете на:

    • четыре года продолжения его работы;
    • три года продолжения его работы;
    • все время возможных продаж выпускаемой продукции (с учетом улучшения ее качества и капиталовложений в поддержание производственных мощностей).

    Ожидаемые (чистые) доходы от продаж продукции и аренды временно избыточных активов прогнозируются на уровне (в руб.):

    • продукция А — через год — 200 000; через два года — 170 000; через три года — 50 000; через четыре года — 30 000;
    • продукция Б — через год — 30 000; через 2 года — 150 000; через 3 года — 750 000; через 4 года — 830 000; через пять лет — 140 000;
    • продукция В — через год — 95 000; через два года — 25 000;
    • поступления от аренды временно избыточных активов — через год — 70 000.

    Прогнозируются следующие средние ожидаемые (в год) доходности государственных (рублевых) облигаций со сроком погашения через: два года — 308; три года — 25; четыре года — 21; пять лет — 18*


    Нужна готовая работа? пришлите ссылку на страницу в WhatsApp 79264944574

    Артикул: ID-201707302106

    Categories: Челябинск